沃伦.巴菲特是最善于在企业出现暂时麻烦或困难时买入的。但是买入这样的企业却是有条件的，那就是：多年来持续盈利，股本回报率、利润率以及每股账面价值的增长，继而出现盈利的下滑。也就是公司在成长过程在遇到困难的时候，巴菲特才会开始他的投资。如果一家公司前景不明，盈利不定而反复无常，则巴菲特是不会感兴趣的。这种思路说明，如果在企业经营中出现反转，那么反转就是买入股票的催化剂。下面让我们来看几个例子。

　　1、澳拜客牛排连锁店，1988年3月在美国佛罗里达州坦帕市发起成立。这是一家经营美式牛排的西式正餐跨国连锁企业，在全球经营近千家连锁店。迄今为止，美国澳拜客牛排连锁店所分布的国家和地区有：美国，加拿大，南美洲，欧洲，澳大利亚，日本、韩国、香港、菲律宾、新加坡以及中国大陆等。澳拜客牛排连锁店已成为全球规模庞大的西餐正餐集团。2001年澳拜客牛排店公司因为公布其盈利较上年有所下降，股价应声滑落，但是巴菲特随之买入。

　　澳拜客牛排连锁店净收入 单位：百万美元

　　1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

　　39.3 53.7 71.6 61.5 97.2 124.3 141.1 133.4 160.8 170.2

　　2、耐克公司，全世界最多人认得的标志之一，最大的运动鞋和运动服销售商，由于拥有像迈克尔.乔丹和勒布朗.詹姆斯这样的超级明星作为形象代言人，使得它具有很强的品牌价值和身份感。过去30年，这家公司持续盈利，股本收益率不断增长，所以，当1998年公司业绩下滑时巴菲特开始买入耐克公司的股票，因为巴菲特相信由坚实的股本收益率支撑的品牌力量将会使公司保持在顶级行列。

　　耐克公司净收入 单位：百万美元

　　1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

　　399.7 553.2 795.8 399.6 451.4 579.1 589.7 668.3 740.1 945.6

　　3、多福公司是一家现代化的、从事幕后工作的联合企业，它生产的产品极其广泛，从汽车泵喷管到自动印刷线路板组装器都属于其产品范围。整个20世纪90年代，这家公司通过内部经营和收购活动创造了持续的收益和利润增长。2001年在公司公布净收益下降后，巴菲特开始不断增加头寸，直到2003年初股价见底。

　　多福公司净收入 单位：百万美元

　　1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

　　202.4 278.3 390.2 405.4 326.4 405.1 533.2 166.8 211.1 285.2

　　这些公司都经历过经济萧条最困难的时期，而买入正在经历困难期的优质公司的股票正是巴菲特的所爱，因为只有在这时候公司的股价才最便宜,也正因为最便宜然后才会有高收益。巴菲特喜欢这种反转收益操作。而许多人则在坏消息影响一只股票时，往往倾向于造成强烈的反应而大肆抛售股票，这样一来就常常形成了过度反应。像巴菲特在这时候会检视市场上的信息并且自问：人们是在不合理的卖出股票吗？这些信息真的可靠吗？或许是增长太快了，也可能是竞争导致了利润的下降。因此，需要弄清究竟是什么导致了盈利的下降以及下降是否还会再发生。实际上巴菲特或伯克希尔很少买入可以100%实现持续盈利的公司，因为没有一家公司可以永远实现持续盈利。巴菲特是这样，查理.芒格是这样，娄.辛普森也是这样，他们通常都在等着盈利下降和典型的市场过度反应，在经过了严格评估后，他们才开始买入股票。巴菲特其实是很谨慎的，尽管有着持续的盈利和清晰的的成长性，但是只有在水足够温暖的时候巴菲特才会下水。