谁控制海洋，谁就能控制世界。

　　西塞罗的话不无道理。而稍微回溯一下2010年A股的炒作就会很清晰地看到，从世博概念到稀土到军工到触摸屏到房地产反弹再到热点散乱，有一个板块势大力沉但沉寂良久。

　　海运、海洋装备制造、船舶制造等海洋板块基本上处于被忽视的角落，中海集运的下跌幅度为3.24%、中国远洋和中海发展的跌幅都超过30%，长航油运的跌幅为35%，振华重工的跌幅甚至达到37%，远远跑输大盘14%的跌幅。

　　业绩、估值等纠葛先放旁边，单是海洋经济被重新提到国家新兴战略的层面上，就给与海洋相关的上市公司带来巨大的想象空间。

　　海中自有黄金屋，这个板块亟待挖掘。

　　蓝色板块雄起

　　我们选择重新审视海洋经济，正是看到了这个板块所有人都不容忽视的巨大价值。

　　据理财周报了解，新兴海洋产业已经进入加速发展阶段。2009年我国海水综合利用、海洋新能源、海洋生物医药等新型海洋产业的产值同比分别增长18.6%、25.2%、12.6%，增长速度较快，但总量占比尚不足海洋经济总产值的2%，未来发展空间巨大。

　　而今年以来，无论是我国在南海权益问题上的坚定立场、“蛟龙号”深海载人潜水器的成功、还是有媒体称国家将把海洋产业“扩编”至新兴战略产业之列，都说明我国对海洋经济发展的重视程度已上了一个新台阶，新兴海洋产业加速发展指日可待。

　　此外，从全球化背景来看，世界已进入海洋经济大时代。人类对陆地的掠夺已经到了杀鸡取卵的地步，从陆地到海洋，是必然的选择。

　　而我们都知道，海洋蕴藏着丰富的资源，全球海洋仅天然气储备就达140万亿立方米，而海水温差能、盐差能、波浪能、潮汐能、海流量能等都是取之不尽的绿色能量。海底多金属结核资源为代表的海洋新能源，储量更是巨大。并且，海水淡化也是人类饮用水的重要组成部分，可以解决1/5人口供水问题。在陆地资源匮乏和环境污染严重的背景下，海洋经济是全球社会谋求可持续发展的重要手段。

　　对于我国来讲，最有影响力的莫过于十二五规划中对海洋经济浓墨重彩，这给包括海产养殖、港口运输、海洋工程设备等相关板块上市公司带来了非常好的投资机会。

　　对市场超级敏感的私募也嗅到了海洋产业链条中的巨大投资机会。一位私募告诉记者，早已经建仓远洋航运和远洋捕捞题材的股票。此私募表示，我国在公海领域的渔业将得到国家的大力支持。

　　据理财周报综合来看，海洋板块基本具备了清洁能源概念、化工概念、稀缺资源、农业、港口运输、工程设备、生物医药、旅游等概念，可供开发的价值巨大。

　　老蓝进可攻退可守，新蓝强劲

　　海洋中的老蓝和新蓝同样不可低估。我们简单分类，老蓝是传统的老公司，包括航运、远洋捕捞、造船等公司，新蓝是新兴的板块如风电、海洋生物等板块中的公司。

　　先说老蓝。除了海洋板块所具有的概念和价值外，低估值是其投资价值中不可缺少的一点。低估值虽然不是股价上涨颠扑不破的理由，但却是非常好的助力。

　　连续两周，我们都能看到中海集运、长航油运等股票异动，不断有大单持续买入。并且，在持续一周的2800点争夺战中，中海集运、长航油运等超级大蓝筹也贡献了不小的力量。

　　而我们的逻辑就在这里，这些海上大蓝筹持续被冷落，被弃之墙角，而它们已经积蓄了一年的力量。

　　比较有代表性的就是航运股，其估值已经降至历史最低水平。2009年以来，航运业持续处于周期底部震荡态势，航运股相对市场的估值水平则呈持续回落态势。

　　航运股目前的估值水平已经对行业整体低迷的情况进行了充分反应，估值的去泡沫化已经基本结束。目前航运股2010年动态PB和PE分别为15倍和1.9倍，也已经降至历史底部区域。

　　此外，目前的市场存在的最大一个矛盾点就是资金既怕错过行情，又怕基本面变化带来的风险。因此，作为低价优质的老蓝来说，既能够回避风险，又可以防止踏空行情，对于资金来说有一定的吸引力。

　　尤其是2010年12月份，部分估值处于历史底部的蓝筹股得到大股东的增持，这是对这部分蓝筹股价值的一种认可。每一轮大级别的上涨都会消灭一大批低价股，2008年1664点以来，低价品种越来越少，市场只有农行一只2元股，5元以下也只有百家左右。从近期的盘面来看，低价股炒作的暗流正在涌动。

　　而新兴海洋产业里的成员很多具有强大爆发力。比如金风科技已经在江苏大丰布局了海上风电产业基地，形成年产300台兆瓦机组机舱、轮毂的生产能力；而你可能也不知道，从海洋动物、植物及微生物中已分离获得新型化合物有10000多种，其中50%以上具有抗肿瘤、抗菌、抗病毒、抗凝血等药理性活性。各国通过多年研究，现已知230中海藻含有多种维生素及药理作用，有246种海洋生物含有抗癌物质。而山大华特和澳柯玛的子公司已经介入海洋生物医药。

　　海洋产业链三大逻辑

　　目前，已经有不少新上市公司加入到这个蓝色军团，构成海洋产业初步的链条，将来还会有进一步的成长和扩容。从目前来看，投资海洋产业可以分为以下几个逻辑。

　　首先，对于传统的海洋产业，关注基本面有较大提升并且极大受益于行业景气度回升的企业。

　　冬季是油轮运输的传统旺季，天气转冷将强化旺季因素，北半球主要经济体对石油需求不断激发，建议关注油运类上市公司如长航油运。煤炭需求和价格存在上升预期，沿海煤炭运价在冬季有望震荡上行，投资者可以关注兼营沿海煤炭运输和油运的上市公司，如中海发展。特种船运输周期性相对较弱，业绩表现相对稳定，建议关注经营特种船运输的上市公司中远航运。

　　其次，对于有技术核心竞争力的企业重点关注。海水综合利用产业、海洋装备制造业、海洋生物医药产业、海洋可再生能源产业、深海矿产资源勘探开发产业等产业中，有很多上市公司，要尤其关注能够获得政策大力支持并形成技术核心竞争力的企业。

　　再次，紧密关注国家相关政策。国家相关部门正酝酿发布鼓励海洋新兴产业发展的指导目录，对具有核心自主知识产权的大型海水利用工程、海洋能开发项目和深海资源开采工程等予以资金引导，对海水淡化、海洋可再生能源发电等产品实行价格补贴。

　　此外，还要注意，新兴海洋产业多为技术含量高、研发周期长、风险较高的产业，难以吸引大量、连续的资金，要紧密注意上市公司在资金和技术研发等环节的进展，对其财务数据格外重视。

　　脆弱的市场下，广船国际、中国船舶、中船股份的走势明显强于大盘，行业复苏中

　　理财周报实习记者曾雪梅/文

　　上周市场2800点上上下下震荡时候，我们看到了中国船舶的异动。

　　在开年的第一份区域规划中，我们看到了山东关于海洋经济的第一份规划。

　　在中国引进的第一艘航母“瓦格良”有关新闻频频出现的时候，引发人们关于建造航母的种种猜想。

　　从市场表现来看，最具代表的中国船舶、广船国际和中船股份近期都呈现资金流入状态，走势明显强于大市。

　　然而，不管实实在在的业绩订单，还是航母建造的各种猜想，有关船舶制造的种种，都值得我们关注。

　　中国船舶：等待复苏的“珠穆朗玛峰”

　　这之中有曾经造就300元股价的中国船舶，2007年的10月，中国船舶造就了中国A股市场上一座无人超越的高峰。

　　在几只船舶概念股同时发力的背后，我们却发现几家船舶设备行业的净利润近几年增长情况并不乐观，甚至出现了负增长。

　　船舶设备行业究竟是引领A股冲上巅峰的领头羊，还是时代背景下一次偶然的股价爆发，值得我们去思考和探究。

　　2011年1月7日，中国船舶、广船国际、振华重工、中船股份等船舶股纷纷迎来了一次不同幅度的上涨，其中广船国际上涨幅度超过4%，中国船舶涨超3%，中船股份上涨3%，其他几只股票也有不同程度的上涨。

　　此次上涨的原因，来源于中国第一艘航空母舰即将建成下水的传闻。

　　有业内分析师表示：中国航空母舰的建造属于军工行业，一般不会进行公开的披露，因此事情真假无法肯定的得知，但是航空母舰的建成肯定会对船舶设备制造行业产生一定的积极影响。

　　然而，此次上涨却可以让我们回忆起另外一次引人注目的上涨。2007年10月11日，中国船舶的股价在当天冲上了300元的巅峰。让人禁不住思考：冲上A股巅峰的为何偏偏是船舶设备行业，它的背后是否一直蕴藏着巨大的竞争潜力？

　　先从整个造船行业来看，据中国船舶工业协会的统计，2010年1到11月行业造船的完工量、新接订单都大幅增长，同时手持订单量回升；新船价格有所回升，延迟交船的现象依然存在。

　　再翻开几家船舶设备上市公司近几年的财报。看到更多的是业绩上下波动。

　　中船股份2008年净利润同比下降8.5%，2009年增长仅仅3.35%，2010年下降39.05%；中国船舶2008年增长48.63%，2009年下降39.88%，2010年也仅仅增长了2.93%；广船国际2008年净利润同比下降12.78%，2009年继续下降37.23%，2010年增长49.22%；振华重工2008年净利润增长22.09%，2009年下降67.4%，2010年下降145.49%。

　　三大船舶公司以及振华重工都处于业绩波动区间，总的看来是利润增长的少，下降的多。而根据中国船舶行业协会的统计，目前对船舶修缮的费用在不断降低，压缩公司的利润。

　　有业内分析师透露：2007年，有大批日韩造船厂在中国投资建厂。当时除了大宇造船投资10亿美元在烟台建厂外，同时在中国建造船厂的还有韩国三星重工和伽耶重工，分别投入5亿美元和2980万美元。造船产业明显朝着中国转移，使得中国有望成为世界下一个造船中心。也正因如此，为船舶设备行业带来了丰厚的订单。

　　亚星锚链小行业大垄断，其他厂家等待暖春中的复苏

　　相比较于其他船舶设备厂家10年或者10年以上的上市时间不同，2010年上市的亚星锚链是一只名副其实的新股。

　　然而，对于亚星锚链来说，新上市的几天内股价表现并非顺利。在开年新股表现颓废的大势下，亚星锚链上周五股价已经跌破发行价。

　　记者采访了业内的相关人士，他表示说：对于连续几天的股价下跌，有一种可能是投资者对这家公司的产品不了解造成的。

　　在亚星锚链的相关研究报告上，有一点格外引人注意：R5系泊链。

　　根据业内人士透露：R5系泊链是主要用于深海油气资源开发的一种设备零件。它的生产对于钢材以及制作工艺都有较高的要求，目前它的钢材主要全部从宝钢购买。而亚星锚链是国内唯一一家可以生产R5系泊链的公司，在国内占据垄断地位。

　　分析师分析说：“国家一二五规划中有计划要积极发展海洋经济，因此对于高端系泊链的生产来说有一定的积极意义。”

　　根据相关资料显示：我国海域共有油气资源量350亿~400亿吨石油储存量，而探明率仅为12.3%，深水作业领域尚处空白，因此高端系泊链有一定的市场潜力。

　　而对于其他船舶设备厂家来说，目前纷纷进入了复苏阶段。

　　广船国际2010年一季度接造船订单2艘，二季度为零订单，三季度新接造船订单为3艘，截至2010年9月30日已接到订单46艘/192.37万载重吨。其他的厂家也纷纷进入订单的复苏期。 有分析师对此认为“未来船舶设备行业将缓慢进入复苏期，但是船舶设备行业本身周期十分漫长，真正意义上的恢复还需要等待。”

　　2011年，中海油服将第一次进军深海领域。海油工程业绩今年看南海利湾，收入有望冲刺200亿

　　理财周报见习记者杨勇/文

　　《山东半岛蓝色经济区发展规划》的出台可以看做是海洋经济推进的又一个重要信号。反映到资本市场，海上钻井、深海勘探、机械制造等海洋经济产业链中的重要环节板块势必再次爆发。

　　中海油服：走向全球，深海“探宝”

　　中海油服主要业务包括钻井服务、油田技术服务、物探服务和船舶服务四大板块。并且在国内工作船市场上，中海油服控制着超过60%的市场份额。

　　2011年，中海油服将第一次进军深海领域，同时向外发展，以高端钻井船和设备到国外市场服务。目前该公司有50个探明未开发的项目，而其还管理者一艘投资10亿美元建成的具有深水能力的海上平台981.

　　从短期来看，受惠于国家海洋经济政策并不明显，但是，随着中海油再造大庆的十二五规划，中海油服将承担重要的任务，随着中海油投资的逐步到位，特别是在深海领域的开发，中海油服将具备长期的业绩增长潜力。

　　振华重工：手握22亿美元订单，做强海上钻井

　　今年前三季度，振华重工实现净利润-4.62亿元，同比减少320.25%，经营状况仍处于低谷期。对于未来一段时间公司的业绩，中银国际史祺则认为，“振华重工转型升级渐入佳境，海上重工业务板块将成为公司的盈利增长点。”

　　钻井平台是未来海工业务的重头戏，振华重工已将钻井平台作为重要发展业务，目前已有一艘钻井平台在试生产阶段，未来市场取得突破可以期待。

　　此外，振华重工的大股东中交股份于2010年8月成功收购了全球领先的海上钻井平台设计服务和装备供货商F&G公司，目前双方已在钻井平台设计等方面进行交流与合作，并准备下一步在项目开发等方面深化合作。

　　同时订单同比大幅增长预示着公司将度过周期性低谷期。据统计，2010年上半年振华重工新签订单合同近15亿美元，是2009年同期的2.7倍。截止到2010年三季度末，公司新签订单进一步增加到22亿美元。

　　海油工程：踏足南海处女地，年收入冲刺200亿

　　中海油总公司深水勘探开发的战略目标是――深水大庆。即2020年前，在深水投资2000亿元，打800口探井，2015年南海深水区总产量达到2500万吨油当量，2020年总产量5000万吨油当量能力。

　　从目前来看，南海储量丰富的深水矿产资源几乎都没有开发，据了解，仅利湾浅水区域的投资30亿元，而深水区域投资会达到100亿元，正在招标。

　　据国金证券分析师张昊测算，根据国内外可比公司的经验，公司现有及在建的船舶已经足以支撑公司达到200亿以上的年收入。

　　海油工程作为国内唯一一家承揽海洋油气田开发的工程总承包公司，在海洋油气田工程开发方面市场占有率90%以上，海油工程的业务收入主要来自中海油海上油田的工程总承包，业务涵盖油气田设计、建造、安装、铺管等。

　　从短期来看，2011年的业绩增长主要还是来自十大区块之一的南海利湾。

　　中集集团：2011看海洋工程

　　中集集团的集装箱产品在全球的市场占有率为55%，产销量全球第一。公司的业务主要分为集装箱、道路运输车辆和能源化工储运设备三大板块，其中集装箱和道路运输车辆占到总收入的80%左右。

　　中集集团的2010年半年报指出，海洋工程业务为集团一个新的核心业务板块，将成为未来重要的利润增长点。

　　最大的亮点在中集集团持有50.01%股权的子公司中集莱佛士是中国最大、全球第三半潜式海洋工程装备制造商，公司专注于移动式钻井平台及其配套船舶。2010年7月，国家能源海洋石油钻井平台研发中心落户该公司。

　　在市场订单方面，据统计，国内目前在建平台10个，其中有8个在莱佛士，2010年接单里海项目和一个起重平台，目前已经开工，YCRO2010年新签和待签订单约9亿美元，2011年新接订单有望超过10亿美元。

　　山大华特2010年实施聚焦主业的方针，不断剥离盈利差的业务，逐渐聚焦于医药和环保

　　理财周报记者朱昌斌/文

　　“十二五”规划建议强调，未来五年要大力发展海洋经济，加快发展战略性新兴产业，同时海洋生物医药将成为合理利用资源转变经济增长方式的重要措施之一。

　　由于化学药物的毒副作用的显现，加之严重危害人类生命健康的疾病长期未能找到理想的治疗药物，海洋生物资源成为医药界关注的新热点。

　　1月7日，国家发改委印发《山东半岛蓝色经济区发展规划》，这一规划正式上升为国家战略。半岛蓝色经济区建设办公室主任费云良日前接受媒体采访时也表示，着力推进海洋产业结构转型升级，加快海洋生物医药等战略性新兴产业规模化、集聚化、高端化发展。

　　他还称，在山东半岛蓝色经济区核心区域青岛是龙头，烟台、潍坊、威海等为骨干。而作为少数在A股上市的涉及海洋生物医药企业澳柯玛和山大华特正处于此区域内。

　　澳柯玛：进军海洋抗癌药物

　　科学家预言最有前途的抗癌药物将来自海洋，现已发现海洋生物提取物中至少有10%具有抗肿瘤活性。

　　日本在全球海洋生物药物研发投入最大，他们的技术也是走在前列，日本每年1500个海洋产物被分离出来，1%具有抗癌活性。目前至少已有10个以上海洋抗癌药物进入临床或临床前研究阶段。

　　而我国从上世纪80年代才开始对海洋抗癌药物进行研究，由于技术落后、资金投入不足，在这一领域起步晚且发展速度相对缓慢。这一次提出的山东半岛蓝色经济区将是我国飞速发展的重大契机。

　　国内有不少企业用海藻生产出来一些抗肿瘤的产品，但其原料大多取自海带抗癌药效成分含量远低于天然纯净海蕴。且处理技术差，产品吸收率仅为4%-10%，而经过超低分子技术处理其吸收率可达98%以上。

　　目前经营业务涉及海洋抗癌药物的A股上市公司比较罕见，其中澳柯玛控股子公司产品具有抗癌功能。

　　澳柯玛控股子公司澳海生物与国家海洋局一所共同开发的共轭亚油酸系列产品，具有明显的抗癌、调节人体代谢、提高免疫力及降低“三高”的功能，其中“CLA赛力威”胶囊是国内第一个获得国家卫生部批准的共轭亚油酸保健食品，制造技术达到国际同类产品的先进水平。

　　澳海生物目前形成年产CLA3000吨规模，CLA出口额已占到国内同类产品的90%以上。公司是国内最早进行共轭亚油酸的研发、生产和营销的企业，现建起了全国第一套大型共轭亚油酸生产线。

　　但是值得引起注意的是，CLA在澳柯玛营业收入中比例虽小，但是前景不可估量。

　　山大华特：海洋生物医药儿童用药龙头

　　相较于澳柯玛子公司的CLA，山大华特子公司达因海洋生物制药股份有限公司生产的药品对上市公司利润贡献更明显，影响也更大。

　　2011年1月6日晚，山东省政府通报，国务院已正式批复《山东半岛蓝色经济区发展规划》。山东半岛蓝色经济区建设正式上升为国家战略，成为我国第一个以海洋经济为主题、兼顾海陆统筹的区域发展战略。

　　“在政策支持下，山东省内海洋产业相关上市公司将得到一个更好的发展环境。”北京某券商研究员告诉理财周报记者。

　　山大华特业务范围分布广，但是很多业务盈利能力弱。2010年公司实施聚焦主业的方针，不断剥离盈利差的业务，逐渐聚焦于医药和环保，其中医药部分主要是体现在子公司达因生物公司产品业务上。

　　达因生物是国内儿童用药的龙头，主导产品“伊可新”在国内市场占有率遥遥领先。

　　西南证券行业研究员胡海浪告诉理财周报记者，“山大华特股价自2010年中到年底，股价翻倍，是公司业绩爆发增长的正常反应，而子公司达因海洋生物制药将成为上市母公司稳定的利润增长点。”

　　目前在南极探捕磷虾的中国企业仅有两家，开创国际是其中之一，这将是其未来的最大亮点

　　理财周报记者滑明飞/文

　　在A股，远洋捕捞是比较冷门的板块，将远洋捕捞作为主营业务的上市公司目前也只有开创国际和中水渔业。远洋捕捞是利用国外和公海的渔业资源进行捕捞，然后销往国际市场的外向型产业，具有资源与市场“两头在外”的特点，因此属于国家积极支持发展和扶持的产业。

　　1月7日，国家发改委下发的《山东半岛蓝色经济区发展规划》是在蓝海扩张的一个信号。而相比于“出海打渔”的前两者，最直接的受益者当属以养殖为主业的山东企业好当家。

　　开创国际：提前踏入高门坎，最大亮点南极磷虾

　　“每年国家都会根据油价的调整给我们公司补贴，2009年近5000万，2010年也会按照规定继续补助。”开创国际的证券代表蔡渊表示。据国家目前对远洋捕捞的政策，开创国际可以享受企业减免税、柴油补贴、造船基建的优惠贷款等各项优惠。而油耗和造船正是其最主要的成本支出。

　　开创国际的主营业务是竹荚鱼和金枪鱼的捕捞，其也是国内竹荚鱼捕捞能力最强的企业。目前公司拥有5艘竹荚鱼拖网渔船，全部投入到竹荚鱼全世界单一渔获数量第二大的智利外海。而据华泰联合证券分析师蒋小东称该区域目前规定只允许27艘船捕鱼。蔡渊也表示获得许可证的只是2007年之前就在该区域捕捞的船只，之后各国都很难再获得许可证。

　　同时，他还称，在该区域相关管理组织规定的定期捕捞时间下，今年捕捞开始时间从往年的4月份提前到3月份，将大大提高产能。

　　开创国际占尽先机的不只是在竹荚鱼方面，其对南极的进军也一马当先。目前在南极探捕磷虾的中国企业仅有两家，开创国际是其中之一。虽然目前还没有对公司业绩贡献份额，但一旦大面积展开，将是开创国际未来的最大亮点。

　　中水渔业：40艘捕捞船遍布太平洋

　　“有这个打算，但是不知道是什么时候。”对于市场早已盛传的中国水产总公司资产注入中水渔业的说法，中水渔业一位证券部门的工作人员如此回应。

　　中国水产总公司和中水渔业同属中国农业发展集团的控股子公司，其以西班牙拉斯基地为作业指挥中心，自成体系，拥有各类捕捞作业、运输补给船只近300艘，遍布在大西洋、印度洋、太平洋、南极等。在央企重组的大背景下，市场有这样的预期是必然的。

　　中水渔业是国内从事远洋捕捞作业企业中最早上市的公司，其两大主营业务是金枪鱼和鱿鱼捕捞。对于从事远洋捕捞的公司来说，在对海鱼需求日益增长的情况下，最重要的是船舶数量和捕捞区域。中水渔业的一位工作人员表示，目前该公司捕捞金枪鱼的船舶达27艘，同时新建的6艘也交付使用。而据相关数据显示，国内的金枪鱼钓船总计才不过400艘。

　　而中水渔业的捕鱼区分布在阿根廷沿海和南太平洋的斐济周边海域。阿根廷沿海是世界上金枪鱼最为丰富的海域之一，世界绝大部分远洋捕捞公司在此作业。虽然2010年上半年因海水温度变化阿根廷渔场损失惨重，但是公司迅速开辟秘鲁渔场，大大扩大了捕捞范围。而在南太平洋也获得了多个海域的许可证，并且直接将分公司设在斐济。

　　好当家：借力山东蓝色经济规划再起飞 国家发展改革委1月7日正式印发《山东半岛蓝色经济区发展规划》，标志山东半岛蓝色经济区建设正式上升为国家发展战略。而该规划中的海洋第一产业便是重点发展现代水产养殖业、渔业增殖业等，这对于家门口的从事水产养殖的好当家来说，无疑是重磅利好消息。

　　作为行业龙头，好当家也做好了准备，其拥有的5万亩海参围堰养殖海域，已经有2.6万亩在建，并且预计今年下半年便可投产，产能大大得到释放。另外公司拥有苏山岛20万亩深海确权海域作为储备。

　　“山东蓝色经济区的出现肯定会在各个方面对好当家提供政策支持，比如贷款优惠、税收减免等等，这样就使得好当家在同业内先人一步，更加巩固自己的龙头地位。”一位深圳的分析师告诉理财周报记者。

　　同时在国家“以养兴渔”作为渔业经济结构调整主方向的政策背景下，这一规划的出台更是锦上添花，在产业整合中，资源将进一步向龙头靠拢。

　　集装运业作为航运的细分，增速明显超过传统运业；小港口资产注入可期

　　理财周报记者朱昌斌/文

　　“港口航运目前的行业估值仅仅比银行板块高”在弱势环境下，安全越来越重要了。

　　上周三中海集运等航运股的反弹让这个被忽略很久板块又回到视线中。

　　现在，市场对港口航运的估值逐渐回归理性，由于估值处在历史底部，这一板块2011年仍有投资机会。航运板块中，子行业集运和特种运输更被看好，中海集运、中远航运被多券商认为是行业中很好的投资标的。

　　集运公司值得期待，中远航运或有4成涨幅

　　过去两年，航运股有关运价波动的交易性机会已经越来越少。

　　东海证券张辉认为，股价与运费指数相关性不强，与二级市场对航运行业的市场认知逐步趋同并趋于合理有关，因为认清了低迷的中长期形势，所以参与短线交易性机会的人越来越少。

　　虽然交易性机会不多，但目前航运股估值处在历史底部，部分上市公司股票仍具有行业配置的价值，其中子行业中的集运及特种运输更被看好。

　　2010年12月份，集运市场延续着淡季趋势，运价也进一步下跌。

　　但是由于临近年末不少厂商为完成年度任务而加大出货力度，同时指标显示美国的经济也出现好转迹象，货量开始反弹，货运运价将可能有回稳预期。

　　“2011年欧美经济仍将处于复苏时期，世界贸易仍将维持良好的运行态势，预计2011年世界集装箱贸易需求增长10%，而运力增速约为6%，供需形势配合良好，集装箱航运市场仍将有较好的表现”，华泰证券研究员余建军认为。

　　相较于行业内其他公司，中海集运、中远航运更被看好。

　　中海集运是中海集团旗下单一从事集装箱运输业务的专业公司，运力规模位列全球第9，占据着中国内贸班轮运输市场50%以上的市场份额。

　　航运股去年整体表现不佳，而中海集运业绩却有着高增长，虽然没有在股价上反映出来，但是存在补涨空间。

　　中远航运于2011年1月7日发布业绩快报，公司2010年实现营业收入44.1亿元，实现利润3.5亿元，分别较去年同比增长13%、157%。瑞银证券给中远航运的估价是11.44元/股，这一价格较1月13日的收盘价7.92元/股，有44.4%的提升空间。

　　油品运输行业仍不乐观，复苏有待时日

　　数据显示，2010年世界原油进口需求增长的主要动力来自于中国和印度，分别增长约18%和6%，美国增长约1%，欧盟下降了约2%。

　　从经济发展趋势来看，2011年原油进口需求仍然将来自中国等新兴市场。

　　根据申银万国数据预测，2015年中国石油需求量将达到5亿吨左右，供给的缺口约在3亿吨左右，中国从海外进口石油的需求在不断加大。

　　在“国油国运”的大政策背景下，预计中国超大型油轮市场运力从中长期来看存在一定的缺口。

　　长航油运在未来2年中将重点打造VLCC船队。

　　2011年将是公司VLCC订单交付的集中期，全年共有5艘VLCC交付，占VLCC 市场整体订单交付量的5%。2012年公司将有另外两艘VLCC船舶交付。

　　申银万国研究报告中表示，根据预测2012年长航油运VLCC将占到中国海上原油进口市场份额的20%运力。

　　华泰证券研究员余建军表示，虽然原油进口需求强烈，但同时2011年运力增速也不小，运力仍然投放过度，油品运输市场难有起色。

　　有重组预期中小港口受青睐，芜湖港后续资产注入预期强烈

　　2010年港口业务逐渐走出金融危机的泥潭，吞吐量上得到进一步修复，目前基本恢复到危机前水平。

　　然而2011年各大港口吞吐增速放缓的可能性较大，上市公司业绩将重回低增长阶段。

　　由于投资者对这一板块的预期本来就回归理性，中长期并不看好，加上处于业绩低增长阶段，各大港口股价获得超预期表现更为困难。

　　对于大的港口企业，如上港集团、宁波港、大连港、天津港等公司而言，其经过多年的扩张，已经步入成熟的稳步增长阶段，其成长速度基本反映了我国经济的增速，其新增泊位的投用对于成长性影响较小。

　　中信建投研究员钱宏伟认为，港口行业上市公司缺乏投资吸引力，从投资机会上来看重点在具有整合预期的中小型港口企业。

　　2010年底淮南矿业通过定向增发注入铁运、物流资产而成功入主芜湖港，并且后续资产注入预期强烈。

　　铁运资产在淮南矿业的煤炭产运体系中处于核心环节，此次增发成功后，淮南矿业持有芜湖港股份仅为32.02%，处于相对控股地位。

　　后续阶段想要绝对控股最可能的做法是再次注资提高股权比例。

　　此外有重组预期的还有北海港，北海港是广西北部湾港务集团整体上市平台。由于历史包袱较多，公司2008年提出的资产收购方案被迫延期。当前整体上市障碍基本扫清，2011年或将有实质性动作。

　　机械设备：中国海工迎来新的增长机遇

　　结论与投资建议：陆地石油增量有限和油价高企有利于海洋钻探和开采活动的增加。从全球来看，未来5年钻井设备和生产设备年均需求额达到300亿美元，年均增速超过10%；而中国十二五期间海工装备年均投资额估计将超过500亿人民币，远超十一五期间的投资额。同时中国海工企业已经初步具备模块、总装和调试能力，在国家产业政策和订单倾斜的支持下能够充分分享全球和中国海工需求的增长。重点推荐中集集团，建议关注中国重工、中国船舶、广船国际、振华重工、上海佳豪和中南重工。

　　关键假设点：油价维持在60美元以上；全球及中国海洋战略实施

　　有别于大众的认识：

　　1、油价高企促使石油开采走向海洋，未来五年全球海工装备投资者年均增速超过10%。历史数据分析显示油价高企有利于钻采企业海洋投资的增加，石油价格和钻井设备、生产设备订单有密切的相关性。根据钻采平台与海洋石油产量的对应关系，我们认为未来5年钻采设备年均需求额达到300亿美元，年均增速超过10%。

　　2、中国能源战略实施更有利于海工订单释放。预计“十二五”期间，中国海洋装备投入将为2500亿~3000亿元，年均500亿人民币以上。投资额增长有利于海工订单的释放。

　　3、中国海工企业具备承接大量海工订单的能力。市场认为从全球竞争力来看，中国海工企业设计和核心配件依赖于进口，尚不具备全球竞争能力。但我们认为从手持订单分布情况来看，中国海工企业已经初步具备模块、总装和调试能力，具备全球竞争的潜力，且中国海工装备订单大多倾向于国内企业。在新兴产业的定位之下，政策支持和订单倾斜有利于中国海工企业快速成长。

　　4。中国海工企业受益顺序：总装-设计-核心配件。从学习的难易承担来看，总装首先受益于订单回升，其次是设计能力，最后是核心配件。

　　股价表现催化剂：海工十二五发展规划

　　核心假设风险：经济衰退导致对石油的需求降低

　　春天4号：深海魅公司 解密海洋产业链

　　海洋新兴产业被列为九大新兴战略产业之一，和新能源、新材料、节能环保等板块有着同样的地位，却未被深刻挖掘。

　　海洋产业链有多少个层次？

　　深海中埋藏着哪些好公司？

　　将来会如何演绎？

　　我们告诉你，它们的价值可以说一千零一夜。

　　刚过完2011年元旦，国务院批复了《山东半岛蓝色经济区发展规划》，这是“十二五”开局之年第一个获批的国家发展战略，也是我国第一个以海洋经济为主题的区域发展战略。原文载于人民日报，这个“首个以海洋经济为主题的区域规划”展开了市场对2011海洋经济的畅想。

　　A股市场上关于“海洋”的上市公司多且繁杂。从传统近海捕捞，到远洋渔业；从民用船舶制造到“航空母舰”的建造；从海洋植物提取到生物医药；从传统运输到大型集装物流，等等。

　　他们依靠着共同的载体，却有不同的逻辑发展，面对这些上市公司的投资逻辑也不同。市场资金已经用实际行动来赋予它们价值。中国船舶在2007年留下的300元股价至今没有被打破，下一个高价能否出现在这些船只里面？这些看似笨重的公司能否真正扬帆？新兴的海洋产业又何时能兑现？

　　海洋资源

　　靠山吃山，靠海吃海。中国长长的海岸线上盘踞的各种资源必将逐逐渐替代传统的高耗能产业。海上风电是一个发展趋势，东方电气(600875.SH)、金风科技(600143.SH)等机电的龙头都有了大订单的支撑，而新股华锐风电(601558.SH)的破发又让人对市场有了一分担忧。虽然涉及到的这些公司没有在主题文章中呈现，但依然值得关注。

　　目前，我国海岸线总长度3.2万公里，其中大陆海岸线1.8万公里，岛屿海岸线1.4万公里。远洋捕捞被很多人看好，是减轻近海资源压力的好方法。然而其中酝酿的风险，不管是自然风险，还是国际资源争夺风险，抑或战争风险都让远洋捕捞行业不可能爆发式增长。而其中的上市公司也仅有开创国际(600097.SH)和中水渔业(000798.SZ)，而獐子岛(002069.SZ)、东方海洋(002086.SZ)、壹桥苗业(002447.SZ)等都属近海养殖。 海洋概念

　　过去两年的A股市场上，新概念频发，新的投资体系出现。“军工”、“新疆区域”、“海南区域”、“滨海新区”等等。而海洋经济作为一个相对独立的发展空间，将会显现越来越明显的“海洋”特征。在这个蓝色的区域里，国家安全战略层面上的考虑必不可少。J20隐形战斗机突然现身在公众面前，试飞成功；中国引进的第一艘航空母舰瓦格良修缮的进展新闻也频频出现；而控制海洋话语权从来都是各国竞争的焦点。

　　无论是推进经济发展还是维护国家安全，都具有重要意义，历史上世界性强国的崛起都与经略海洋息息相关。海洋蓝色经济已成为当前全球新一轮竞争发展的前沿阵地。

　　数据显示，过去十年，海洋经济总值年均增长率为16.12%，远高过GDP的增速，然而里面的上市公司利润增速却快慢不一。究竟哪些还有新增长点，哪些还有想象空间？

　　大洋上的这些魅公司，乘着风，驾着船，向你驶来。