随着近期医药板块整体走强，医药板块的估值重心正在不断上移，国都证券分析师认为，公司股价也应该会迎来一个估值修复的过程，给予其“短期-推荐，长期-A”的评级。

公司是一家具有359年历史的老字号中药企业，主要从事补血系列、补益系列产品的生产与销售，目前公司销售额过亿的品种有3个，过千万的产品有8个。目前，公司主业分为医药工业和医药商业两部分，其中工业业务是公司收入和利润的主要来源，占公司收入的77％和占公司毛利的89％，且工业业务近几年总体上保持了平稳增长的态势；不过公司的商业收入近几年则处于持续收缩的状态。

浓缩六味地黄丸和驴胶补血颗粒是目前公司的核心产品。六味地黄丸在业内具有较强的品牌优势，终端铺货率也位列行业前三名，未来仍有望保持两位数的快速增长。公司的驴胶补血颗粒所处的补血市场规模有限，加之东阿阿胶（000423）的强势地位，导致该产品销售增速有所下滑；不过公司已经对其进行重新定位，预计未来有望实现恢复性增长。

分析师选取与公司业务较为相似的6家公司，以2009年9月18日的收盘价进行动态市盈率比较，目前公司2009年、2010年动态PE仅为20.5倍和17.7倍，均远低于行业均值，具有非常明显的估值优势。虽然目前公司的核心产品面对激烈的市场竞争，短期内难以实现爆发性增长，但考虑到公司独特的品牌价值，以及出色的营销能力，分析师认为其估值回归行业平均水平还是合理的。

--出自中国证券报