9月28日，獐子岛渔业正式上市日。因为一来是大连的企业，二来是近期备受瞩目的广告大客户，三来是因为有朋友在獐子岛供职，自然少不了关注这支股票。獐子岛IPO获得成功应该是在一个月前消息获得公布，那时正好在西安，由于资讯相对封闭，回来后好几天才偶然知道。一个月期间，獐子岛历经招股说明、网上路演、网上/网下申购等一系列娴熟的动作，不仅以25元/股的发行价创下“新老划断”以来发行价新高，而且根据中签结果看，公司本次网上发行2264万股，超额认购倍数为530.69倍，共计冻结资金3003.7亿元，中签率为0.1884%，相当于每股冻结资金13267.25元，为今年来新股发行网上每股冻结资金之最。 而9月28日正式上市后，更是突破了总多机构预测的20-30倍市盈率，收盘价达到了62元的深市第一价。这样的情况，在今年众多IPO新股中，是不多见的，一扫今年新股上市的晦气，同时也让大连的企业在此站到中国经济的聚焦点。一个神话的诞生，背后自然有很多因素去推动。尽管我本人对其的品牌运作一直有些异议，但是不可否认的是獐子岛在公司运营尤其是资本市场运作上的成功手笔，对于我而言，更愿意探究的是，如果放到4年前股改停止IPO之前，獐子岛获得上市，是否还会有这样的聚焦效果？股价是否能被推动如此呢？在我看来，很多时候，恰恰是不利变有利，四年的变迁，反而让獐子岛有更多的时间去运作上市的资源，去钻研投资者的喜好而去做一些必备的功课。更充裕而从容的去推动深圳中小板天字第一股的诞生。让我们来逐一分析一下四年的变化以及结果：1。业务构成上，收缩到集中到以养殖业为主，逐渐提高养殖业所占比重。而其余的加工业、交通运输以及餐饮业逐渐收缩。产品以高档海珍品为主， 除了虾夷扇贝、海参、鲍鱼已经形成大规模养殖，海胆、香螺、魁蚶、海鞘、黄条魳等新品种均已进入规模养殖期和推广阶段。养殖品种的多元化增强了公司的市场竞争力和抗风险能力。 确切的说，是规模产生效益，这样反而促成投资者对垄断性资源的关注。而养殖海珍品带来的最大的好处，也就是对于投资者最关注的地方，就是产品利润的不断增加，2003、2004、2005和2006年上半年的毛利率分别为：37.0%、43.1%、47.3%、55.7%，且呈现出稳步增长的态势。由此带来的就是漂亮的财务报表，05年主营业务收入5.18亿元，净利润1.50亿元，这样高比例的盈利水平，自然受到投资者的热捧，要知道，在资本市场上，投资者最关注的并不是公司的规模，而是公司的盈利能力，盈利能力的高低，直接决定了投资的价值，獐子岛的所有战略正是洞察了这点所做的调整（当然，有针对性地财务报表不在讨论范围）。 2。扩大对资源的掌控。资本市场上，最受投资者热捧的依然是能源股，尤其是不可再生之能源。海域资源虽然不是不可再生之资源，但是适合养殖海珍品的海域却是非常稀缺，谁拥有更多资源，谁就具有更多话语权，从这一角度来讲，獐子岛正是具有得天独厚的优势，而獐子岛在养殖业的深耕和不断扩大资源占有也正迎合了投资者的喜好。作为不可再生性资源，公司拥有已经确权的养殖海域面积65.63万亩（4.375万公顷），占全国2005年已查明的渔业用海面积79.04万公顷的5.53%，居于同行业首位。其中规划用于底播增值的面积为64.89万亩。值得注意的是，公司拥有的海域属国家清洁海域，并被认定为无公害水产品养殖基地和适宜养殖海域。 目前公司海水养殖业务业已形成育苗―育成―养成―采捕―加工—销售一体化的、完整的产业链，近三年底播虾夷扇贝市场占有率分别为41.06%、40.3%、42.28%，连续三年在同行业中排名第一，近三年底播海参市场占有率分别为16%、17.4%、18.3%，底播鲍鱼在2005年市场占有率达到16.4%。 3。从外贸逐渐向内销的转变。以往獐子岛渔业的销售主要途径是出口，从04、05年期，逐渐将销售平台重点转向大陆，进行业务扩张，尤其是在上市前一年内，获得了中国驰名商标，并以此进行了有组织的品牌传播活动，大大增加的品牌的知名度。让獐子岛逐渐成为投资者面前具有知名度的企业。 4。募集资金定位明确，为公司未来高增长埋下伏笔。獐子岛总股本约8000多万。从公告来看，募集资金主要有三方面用途：

1）、大连獐子岛海珍品底播增殖产业化项目

项目内容是利用公司的成熟技术，建设虾夷扇贝滚动底播增殖基地20万亩，围堰海参池2000亩。公司现有年生产能力为虾夷扇贝15000吨、底播刺参500吨，皱纹盘鲍170吨。项目建成后，新增底播虾夷扇贝产能16000吨，围堰刺参330吨，使得虾夷扇贝产能达到31000吨，海参产量达到830吨。该项目能够扩大公司的经营规模，增强公司的盈利能力。

2）、大连獐子岛水产品精深加工区项目

项目内容包括年加工能力13300吨的冷冻鱼片加工厂1座、年加工能力为2000吨的贝类加工厂1座，年加工能力为1000吨的精包装旅游水产食品加工厂1座，以及一个配套的万吨仓储冷库。项目建成后，年新增鱼片加工能力19000吨原料，贝类加工能力6410吨原料，精包装旅游水产食品加工能力1000吨。该项目充分利用公司的原料优势，通过加工环节提高产品附加值，获得企业价值的增值。

3）、大连獐子岛国际贝类交易中心

项目内容包括：可调温的日净化能力100吨海产活品净化厂10000平方米、鲜活水产品交易大厅10000平米、鲜品贮藏和包装工厂1000平米、鲜活海产品展示区2000平方米、商务中心区2000平米。配套功能区5000平米。该项目通过销售平台的前移和搭建，扩大产品经销商队伍，扩展产品的销售半径。

从这三个用途方面来看，很明确的划分为提升资源占有率（垄断上游资源）、降低生产成本和提高原料加工能力（为内销打基础）、建设销售平台，扩大交易范围（提升销售力）。鉴于这三个方面的公告内容，国内机构均乐观的作出未来五年年报的预测，甚至有机构预测２００８年主营业务达到１２亿元的乐观数字。这样机构的热捧也难怪獐子岛受到如此热捧。

５。人才结构调整。从招股说明书上显示的高层管理人才结构中，有商界、政界、金融界工作背景的占了很大比重，这些人的组合，恰恰是獐子岛背后快速上市的幕后推手，可以说，整合这些资源的举措大多是在新老交接，暂停ＩＰＯ这三年进行的。

所以，综合看来，恰恰是这四年的沉寂，让一个主营业务收入仅五千万的企业上升到如今的５．１８亿元，净利润也上升到１．５０亿元。回想一下，如果回到四年前，獐子岛上市，几千万的企业登陆深圳中小企业板，没有这么厚的根基和资源，会获得发行的如此成功么，也许现在的股价依然在发行价区间徘徊。

这正是充分证明了上市不在早晚，时机很关键。公司经营的是长期价值，而不是短期行为。

由此对于真心会有一个什么影响呢？让我们从投资人的角度，来看看如果若干年后，真心获得招股上市的机会，他们会更关注哪些方面？

（此部分涉及公司内容，隐去。）