万联证券前不久推出的二季度10大白马和10大黑马股，4月份平均涨幅接近30%。万联证券研发中心总经理黄晓坤告诉记者，将继续看好这些个股，并从中推荐了三只股票供投资者5月份参考。

恒顺醋业(行情 资讯)(600305)

□收盘价(4月27日)：19.79元

□目标价：26.4元

□推荐人：分析师 匡立春

□推荐理由：回归主业，公司业务步入正轨

投资看点

一、公司与新加坡“第一家”公司合作，意在重回食醋主业。2006年之前，公司介入了房地产、商业零售、光电等领域，业务繁杂，使公司盈利能力下降。股权分制改革之后，地方政府及公司管理层对公司经营定位有了较大的转变，回归食醋主业成为共识。主要思路是借外力提高公司管理水平，提高管理效率，做强做大主业。同时逐步淡出房地产业务，其他业务也择机退出。

二、合资公司的组建意在拓展国际市场。合资公司在恒顺工业园分4期新建20万吨食醋产能，大力拓展毛利较高的海外市场，拓宽食醋产业链，为公司长远发展奠定基础。

三、公司食醋产品价格已经进入提价周期。公司食醋毛利率近年变化较大，在2005年达到低谷，为27%。由于公司从2006年6月份已经上调了低价位品种新陈香的零售价格，从1.6元／瓶提升到2元／瓶。但这仅是公司调整产品价位结构的开始，未来公司调价的关键，一是主力品种如A陈、B香的调价，二是一些高档品种的推出。根据公司的匡算，2006年食醋业务毛利率达到33%—35%左右，2007年将进一步提升到39%。

上海汽车(600104)

□收盘价(4月27日)14.16元

□目标价：20元

□推荐人：分析师 贺际明

□推荐理由：发力高端市场，整体盈利能力更上层楼

投资看点

公司具有独到、有效的综合经营管理能力和产业整合能力，上海通用五菱的成功是最好的案例。上海汽车(行情 资讯)成为首家整体上市的汽车类公司，也足见其管理层独到的眼光和魄力。

2007年上海通用将重点着力高端市场，公司整体盈利能力将更上层楼。公司携凯迪拉克发力豪华车市场，在君越之上推出别克高端旗舰产品Lucerne。至此，三大品牌凯迪拉克、别克、雪佛兰均进入收获期。

上海大众盈利增长可能超预期：经测算，2007年净利润可能达到21亿元人民币，比2006年增长67%。

2007年正式上市的自主品牌荣威，将成为新的利润增长点；公司持股48.917%的韩国双龙汽车预期2007年能扭亏为盈并盈利3亿元人民币，从而开始为公司贡献利润。

张江高科(行情 资讯)(600895)

□收盘价：(4月27日)13.39元

□目标价：15～20元

□推荐人：黄鹏

□推荐理由：股权投资或许带来惊喜

！投资看点

一、公司主营业务为张江高科技园区的开发与投资。张江高科技园地理位置优越，交通便利，规划面积25平方公里，发展空间较大。园区内集聚了一批软件、电子信息及生物医药等高端产业，在世界上也处于领先地位。

二、公司发展战略清晰，通过“两条腿走路”，以稳定的物业收入保证公司的稳健发展，以高科技项目投资丰厚的回报实现公司跨越式的增长。

三、物业出租将成为公司主要的、持续的利润增长来源。预计公司未来5年可租售面积年均增长40%以上，计划在3—5年后达到200万平米，同时租金水平也将保持每年递增3%—5%以上。

四、公司持有多家已上市和拟上市公司的股权，公司计划以年均2亿元左右的资金进行高科技企业投资。由于投资对象限定在落户园区内的高科技企业上，且只在产业化前期阶段介入，所以公司可以有效地控制风险。预计未来股权投资所带来的利润将逐步提高。

五、大股东拥有丰富的优质资源，预计仍将持续不断地将其注入到上市公司中，从而增强了上市公司的发展后劲。

六、员工自愿成立流通股投资资金信托计划，募集资金全部投资于公司股票上，这些购买的股票将被锁定2年以上。2007年2月初，信托计划第二批资金已募集到位，准备在二级市场上购买公司股票。

万联证券二季度推荐

10大白马

中信证券(行情 资讯)(600030)

招商银行(行情 资讯)(600036)

中国人寿(行情 资讯)(601628)

中国国航(行情 资讯)(601111)

新兴铸管(行情 资讯)(000778)

张江高科(600895)

上海汽车(600104)

广州友谊(000987)

广州控股(行情 资讯)(600098)

桂林旅游000978)

10大黑马

亿城股份(行情 资讯)(000616)

海螺型材(行情 资讯)(000619)

山河智能(行情 资讯)(002097)

恒顺醋业(600305)

通化东宝(行情 资讯)(600867)

新华百货(行情 资讯)(600785)

天富热电(行情 资讯)(600509)

山东黄金(行情 资讯)(600547)

中国卫星(行情 资讯)(600118)

安泰科技(行情 资讯)(000969)

资料提供：万联证券

资料整理：本报记者 贾肖明